Dans une Amérique de fin du monde et uchronique, où 1985 voit la Guerre Froide continuer de battre son plein et les supers-héros tomber en disgrâce. Vulnérables, humains, imparfaits, ils ont autant de qualités que de défauts et font pour la plupart ressortir leur côté sombre, mélange de cruauté et d'égoïsme.
Quand le Comédien est assassiné, le vigilante masqué Rorschach met au point un plan pour révéler une machination visant à tuer et discréditer tous les supers-héros, réunissant pour l'occasion les membres de son ancienne équipe de justiciers pour venger la mort de leur partenaire...